“Giữa tâm bão”, Prada có nên tiếp tục thu mua Versace?

Ngày đăng: 11/03/25

Hiện tại, Prada đối diện với một bài toán chiến lược đầy thách thức: nên mạo hiểm thâu tóm Versace để mở rộng đế chế, hay dồn lực củng cố nền tảng và lèo lái qua cơn sóng gió trước mắt?

Việc đầu tư hoặc thâu tóm một thương hiệu thời trang Ý sẽ đặt ra thách thức không nhỏ cho Tập đoàn Prada, tiềm ẩn nguy cơ phân tán sự tập trung khỏi chiến lược mở rộng các thương hiệu cốt lõi. Tuy nhiên, nếu mức định giá hợp lý, đây có thể là một thương vụ đầy triển vọng.

Vừa qua, Prada công bố kết quả kinh doanh năm 2024 với doanh thu ròng tăng 18% tính đến ngày 31/12, vượt kỳ vọng thị trường 2%. Đáng chú ý, Miu Miu – thương hiệu từng được xem là “người em” của Prada đã ghi nhận mức tăng trưởng ngoạn mục 83%, nâng tổng doanh thu lên hơn 1,3 tỷ euro. Tập đoàn cũng cải thiện biên lợi nhuận, đưa EBIT lên 23,6%, đúng như dự báo của giới phân tích.

Việc đạt được thành tích mạnh mẽ này trong bối cảnh thị trường xa xỉ đầy thách thức thậm chí còn ấn tượng hơn, phản ánh sự chuyên nghiệp hóa liên tục của tập đoàn dưới sự lãnh đạo của CEO Andrea Guerra, sức sáng tạo của Miuccia Prada và Raf Simons, đồng giám đốc sáng tạo của cô tại thương hiệu Prada. Điều quan trọng là Prada không chỉ duy trì vị thế thời trang mà còn biến nó thành thành công tài chính.

Mọi thứ đã thay đổi so với vài năm trước. Nếu như trong quá khứ, mặc dù Prada được những người trong ngành thời trang đánh giá cao về tính sáng tạo nhưng hiệu suất kinh doanh của công ty lại tụt hậu so với ngành xa xỉ nói chung, doanh số ròng chỉ tăng 3% từ năm 2017 đến năm 2018. Với biên độ EBIT là 10%, Prada tụt hậu so với các tập đoàn lớn của Pháp là LVMH và Kering. Thương hiệu Miu Miu có quy mô nhỏ hơn, không có vị thế trên thị trường rõ ràng và khác biệt so với Prada.

Kể từ đó, doanh nghiệp đã trải qua một cuộc đại tu đáng kể, đưa Prada trở thành một trong những thương hiệu đáng khao khát nhất ngành thời trang. Sự gia nhập của Raf Simons cùng Lorenzo Bertelli – con trai của Miuccia Prada và Patrizio Bertelli đã củng cố niềm tin vào tương lai bền vững của tập đoàn. Từ khi Andrea Guerra đảm nhiệm vị trí lãnh đạo năm 2023, ông đã thiết lập mối quan hệ vững chắc với các chủ sở hữu thương hiệu, đồng thời mang lại tính kỷ luật chiến lược và hiệu quả vận hành cho doanh nghiệp.

Câu hỏi lớn được đặt ra vào năm nay là: Liệu Prada Group có tái tạo ‘phép màu’ sáng tạo và thương mại tương tự cho Versace không?

Là một trong những biểu tượng xa xỉ Ý chưa được khai thác hết tiềm năng, Versace đã thuộc sở hữu của Capri Holdings từ 2018, khi tập đoàn Mỹ thâu tóm nhà mốt này với giá 1,8 tỷ euro (khoảng 2,1 tỷ USD vào thời điểm công bố). Tham vọng của Capri là đưa doanh thu Versace từ 850 triệu USD lên 2 tỷ USD mỗi năm.

Bảy năm sau, Capri đang chao đảo khi kế hoạch sáp nhập với Tapestry bị Ủy ban Thương mại Liên bang Hoa Kỳ chặn đứng vào năm ngoái. Khi đó, Versace chỉ vừa chạm ngưỡng doanh thu 1 tỷ USD, sau khi báo cáo kết quả kinh doanh sụt giảm trong năm tài chính 2024. Theo Bloomberg, Capri được cho là đã tìm cách bán Versace, và Prada dường như đang tiến gần đến thương vụ này. Prada Group hiện đã bước vào giai đoạn thẩm định độc quyền với mức giá thỏa thuận khoảng 1,5 tỷ euro (tương đương 1,6 tỷ USD), mở ra viễn cảnh hứa hẹn trong cục diện thời trang xa xỉ.

Tại sao Prada Group lại muốn thêm một thương hiệu đang khó khăn trong thời gian này?

Trước hết, thương vụ thâu tóm này có thể mang lại cú hích tăng trưởng đáng kể, bổ sung khoảng 1 tỷ USD doanh thu hàng năm cho Tập đoàn Prada, đồng thời gia tăng sức mạnh cạnh tranh với các “gã khổng lồ” xa xỉ. Xét về ngôn ngữ thiết kế, Versace – với phong cách maximalism, logo Medusa và những họa tiết biểu tượng, sẽ đối lập với tinh thần tối giản của Prada hay vẻ trẻ trung của Miu Miu. Điều này giúp các thương hiệu tránh dẫm chân nhau trên cùng một phân khúc thị trường.

Tuy nhiên, lịch sử đã cho thấy Prada không phải lúc nào cũng thành công khi mở rộng hệ sinh thái thương hiệu. Năm 1999, tập đoàn từng rót vốn vào Jil Sander và Helmut Lang, nhưng cuối cùng phải bán lại. Liệu Prada có rút ra bài học từ quá khứ để biến Versace thành một quân cờ chiến lược thực sự?

Những thương vụ mua lại trước đây có lẽ diễn ra quá sớm, khi Prada  chưa đủ vững vàng. Nhưng hiện tại, tập đoàn đã vững chắc hơn, cho phép họ nuôi dưỡng và phát triển các thương hiệu khác. Prada có thể tận dụng chuyên môn vận hành của mình— – ừ sản xuất, marketing đến bán lẻ để hồi sinh Versace, tương tự cách họ đã làm với Prada và Miu Miu.

Dù vậy, việc thâu tóm Versace vẫn là một nước đi đầy rủi ro. Nếu như Miu Miu là thương hiệu con, chia sẻ chung tầm nhìn sáng tạo với Prada, thì Versace lại là một thực thể hoàn toàn khác, với bản sắc và di sản riêng biệt. Điều này khiến quá trình sáp nhập trở nên phức tạp hơn rất nhiều. Prada sẽ phải đối mặt với bài toán hóc búa: làm thế nào để tôn vinh tinh thần táo bạo của Versace mà vẫn đảm bảo sự vận hành hiệu quả trong hệ sinh thái của mình?

Doanh thu của Versace trong quý gần đây nhất của năm 2025 là 193 triệu đô la, giảm 15% so với cùng kỳ năm ngoái và ghi nhận khoản lỗ hoạt động là 21 triệu đô la. Thêm vào đó, phần lớn doanh thu hiện tại của Versace không đến từ các nguồn như bán lẻ trực tiếp, mà thay vào đó đến từ các kênh bán lẻ giá rẻ và cấp phép (trong vải denim, kính mắt, nước hoa, đồ trang sức, đồng hồ và đồ gia dụng) ước tính mang lại 2 tỷ đô la doanh thu bán lẻ.

Ngoài ra, hợp đồng của giám đốc sáng tạo Donatella Versace với Capri được cho là sắp hết hạn. Tuy nhiên, theo nguồn tin của BoF, Dario Vitale – người từng là cánh tay phải của Miuccia Prada tại Miu Miu đang đảm nhận một vai trò thiết kế cấp cao tại Versace.

Tuy nhiên, Prada có thể thu được lợi nhuận cao hơn nếu tập trung vào phát triển các thương hiệu nội bộ, đặc biệt là ngôi sao đang lên Miu Miu. Điều đáng chú ý là phần lớn mức tăng trưởng gần đây của Prada Group không đến từ việc mở rộng hệ thống cửa hàng, mà từ việc tối ưu hóa các kênh hiện có. Khi nhiều đối thủ trong ngành đang thu hẹp quy mô, đây có thể là thời điểm lý tưởng để Prada đầu tư vào việc nâng cấp cửa hàng và mở rộng dấu ấn bán lẻ tại những vị trí đắc địa.

Cuối cùng, tính khả thi của thương vụ này sẽ phụ thuộc vào mức giá mà Prada có thể đàm phán. Giống như mua một bất động sản cần cải tạo, nếu mức giá đủ hấp dẫn, việc chấp nhận rủi ro để tái thiết Versace có thể là một bước đi xứng đáng. Nhưng với bối cảnh nhiều biến động hiện tại và cũng như những “rắc rối” mà Prada đang gặp với các đại sứ thương hiệu, con số 1,5 tỷ euro dường như là một cái giá quá cao để đánh cược.

Thực hiện: Mỹ Tâm